【预警】币圈ico——博傻游戏，入局者期待嫩韭菜接盘

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币圈彻底疯了！！！你能想象钱一晚上增长几百几千倍么？

“一睁眼，账户里多了两个亿！周围的兄弟们身价都涨了几百万！这种你能想象吗？”刚进入ICO圈两个礼拜的成昆（化名）正被这样的故事包围，三观备受刺激。

今年4月份以来，比特币价格逐步走高，从6000多元一路震荡上行，飙升至3万元人民币附近，一扫比特币自2014年以来的低迷行情。

这一波的主要“推手”是ICO。比特币，这种基于密码学原理生成的数字货币，自2009年诞生以来虽然创造了很多暴富神话，但是终究由于实际应用价值有限，最终沉寂下来。可是ICO的出现，让比特币这样的虚拟货币有了用武之地，因为要参与ICO就得用比特币等虚拟货币来支付。

时下，ICO正迎来指数级增长。根据Coindesk发布的2016年区块链市场调查，在2016年区块链项目通过ICO的方式总共筹集了2.36亿美元，接近区块链行业风险投资总额的一半。而截至2017年5月，在区块链行业通过ICO筹集的资金已经超过了风险投资，增长速度之快令人惊讶。

国家互联网金融风险分析技术平台发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，2017年上半年，国内已完成的ICO项目共65个，融资规模折合人民币达26.16亿元，参与人次达10.5万。不过，这个数字似乎显得有些保守了，另据金融科技分析研究机构Autonomous NEXT统计，国内参与ICO的人数达到200万人。

新创的ICO平台和项目从四面八方涌来，圈内人都忙得脚不着地。网易科技试图联系一位投资人了解情况。不料，对方直接拒绝，理由是：“我现在没空接受采访啦，现在能懂这个领域的人都在忙着赚钱呢。现在关于这个领域的分享，我只针对有飞机的人讲课了。”

不过，大约90%以上的ICO项目都不靠谱。

90%的项目不靠谱

这是多位投资人在看过项目之后的结论。

ICO，全称为Initial Coin Offering，即“首次公开募币”，这有点像证券发行中的IPO（首次公开募股）。不同的是，IPO是企业为了发展而向公众筹集资金，ICO是企业为了发展而向公众筹集虚拟货币。这样做的好处在于，可以绕开现有的一些法律规定，筹集资金更加方便。同时，也让普通人有机会参与早期项目的投资。

时下，这些项目集中在专门为ICO项目搭建的平台上。比如币久网、ICO365、ICOAGE等，有些类似于“证券交易所”。类似的平台从今年4月开始激增，目前已有43家，其中大部分都是原来做虚拟货币交易或者股权众筹的平台。

追梦者基金创始人、创新谷创始人朱波之所以认为大多数项目都不靠谱，是因为亲耳听到自己拒绝投资的区块链项目要发起ICO。

对方希望朱波能为自己的项目在ICO中站台。由于深知项目风险，朱波拒绝，没想到对方说：“朱总，有你们的背书最好，但是如果没有你们背书，我们通过ICO也能融到钱。这个圈子现在大家都这样，钱很多。”前后接触几个这样的项目，朱波才知道了这个圈子的乱象。

有同样感受的，不朱波一个人。金色财经CEO、火币网联合创始人杜均从4月份开始就接触了大量的ICO项目，发现好多团队都是几个年轻人，拿个商业计划书，其他啥都没有，商业计划书写得都有问题，就想通过ICO圈钱。现在让杜均烦恼的是，每天都有人来问他是不是投资了某个项目，项目的名称他基本都没听过。

区块链迷雾

鱼龙混杂的ICO，之所以没有被马上叫停，与区块链这种革命性的技术在发展初期的不确定性紧密相联。

点开ICO平台的网站，满眼的发起ICO的项目都是区块链项目。诸如“星云链”、HPB芯链、借贷链等等，这些项目都是希望尝试将区块链技术应用于各行各业。

按道理讲，这并没有错，区块链确实会带来革命性的变化。区块链是一种分布式账本技术，最重要的是解决了中介信用问题。在过去，两个互不认识和信任的人要达成协作是难的，必须要依靠第三方。比如支付行为，在过去任何一种转账，必须要有银行或者支付宝这样的机构存在。但是通过区块链技术，比特币是人类第一次实现在没有任何中介机构参与的情况下，完成双方可以互信的转账行为。这是区块链的重大突破。未来，区块链的这一特性可以用来解决很多行业的信任问题，从而大大提高全社会的效率。

问题在于，区块链项目的优劣分辨难度较大。区块链技术本身比较专业，要在各行业落地的话，也需要对相关行业的深入了解。要对项目的应用前景作出判断，并不容易。网易科技记者由于采访和报道的需要，对区块链有基本的了解，但是点开这些项目的介绍，并不能分辨项目质量的好坏。

暴富的诱惑

如此高的风险，依然有上百万人愿意入局，原因只有一个——暴利。

一位资深玩家总结：“ICO的暴利已经超过了贩毒。”谁谁谁又赚了上千万，这是这个圈子里的励志故事。

出现在股市里的投机方法，在ICO里一样也没落下。投资一个ICO项目，然后等它升值再卖出去，这是真正的投资逻辑。

于是出现了“庄家”。币圈资深玩家老范听说过的“庄家”，原来都是在股市里玩的。而据法治周末报道，目前已经有散户组建QQ群，约定集体投资ICO项目，在具体点位同进同出，坐庄效果明显。

“能被操纵的市场，才是好市场。”上述资深玩家总结，“散户一提到庄家操作市场，往往深恶痛绝，但是如果庄家能很容易地操纵市场，才会有人愿意进来坐庄，旧庄赚了跑了，新庄又来，可能就能带来一波波的高潮。”

虚拟货币交易，不像股市，会设置涨停、跌停，开关市的时间。“7*24小时交易，无涨跌停限制，通过舆论、技术操纵市场也几乎不会被追究，真是庄家的天堂，所以长期看涨。”该玩家总结。

老范认为，这一波会长得这么高，就是因为有很多新“韭菜”。新进的玩家看不清这个圈子的套路，信息不对称，所以很容易被忽悠。

老范是看不上这些玩法的。在他眼里，这和前几年除比特币之外的山寨币一个意思。“挖矿和诈骗，是在这个圈子里获得稳定收益的‘唯二’的法门。”老范告诉网易科技。

他自己是从不参与炒币的，做的唯一的事情是“挖矿”。就是买几个显卡插在自家电脑上，每天开着电脑运算，从而获得比特币。

试水ICO

不过，也不是所有人都对ICO持如此负面的评价，因为确实有接受过风险投资的公司愿意尝试ICO。

希望将区块链技术用于建立可信任的分布式商业生态的唯链项目启动于2015年。截至目前，唯链已经接受过两轮风险投资，分别来自万向分布式资本和明势资本，并且已经有酒类、奢侈品、汽车等行业的实际应用落地。

早在今年5月，唯链经过评估决定将ICO提上议事日程。7月在各大平台发公告介绍项目详情，8月18日晚上8点开始销售代币，全过程结束仅耗时2分15秒，连同之前的提前锁定，共募集了总市值超过2000万美金的代币。

对于发起ICO的原因，唯链CEO陆扬向网易科技解释，主要是看中了ICO的两大优势：第一，提高融资效率；第二，快速募集合作伙伴共同拓展生态的能力。

虚假宣传

【李笑来的“空气”项目】

项目书都没有就融了1亿美元

一家刚成立的创业公司连募资白皮书都懒得写，开口就要募集2亿美元，这对于初创企业，在VC、创投都是不可能的事，更不用说在A股排队IPO的企业。但只需大V站台，ICO就可轻松实现。自称拥有6位数比特币的“比特币首富”李笑来已经做到了。

ICO正在书写融资神话。

作为币圈教父级的意见领袖，不少投资者表示曾是李笑来的粉丝，甚至把他当成老师。但在李笑来发动第一个EOS区块链、PressOne的ICO之后，李笑来由尊敬的老师，到被声讨的“骗子”、“非法集资者”、“拿空气融资”。

6月底，他的第一个ICO项目EOS白皮书问世。尽管面临种种质疑，但EOS短短五天内融到了1.85亿美元。2017年7月2日，EOS的整体市值达到了近50亿美元。有人称之为“价值50亿美元的空气”。

投资者Rain在一家风险投资机构工作，也是李笑来的粉丝，自2014年开始投资比特币，2017年投资了4个ICO。

“出于对李笑来的信任，在7月3日看到EOS涨幅不错跟着投资了50万，接下来EOS代币开始下跌，两天亏了20%，就卖出了。”Rain说。

投资者H在EOS代币上线交易两日后高位抛盘，获益近5倍。事实证明了H判断的正确，7月4日之后EOS持续多日下跌，到8月23日，EOS代币价格9元左右，不足最高价36.58元的1/4。

大跌之后，投资者质疑李笑来“圈钱”的声音越来越多，他们开始在群里声讨李笑来，甚至扬言举报，建议限制出境等。而李笑来并没有停止ICO的脚步。7月10日，他宣布了另一个更具争议的ICO项目：PressOne。

相比EOS，PressOne更让人难以理解，因为这一次根本没有白皮书，仅在官网有几百字的介绍。项目方给出的理由是“不提供那个，即使提供了也没多少人看得懂，甚至没几个人看的东西。”

官网介绍称，“一个基于EOS区块链基础设施的内容分发公链，人们可以在这里创建各种各样基于内容的去中心化应用。”PressOne官网放出发售通知，发售220亿代币，其中100亿枚PRS通过众筹完成，价值2亿美元。

“一个不知所云的项目，连白皮书都懒得写，竟然想募集2亿美元，太荒谬了。我从信任李笑来到不再相信。”投资者S对新京报记者说。

在投资EOS之后，Rain认为，李笑来从可敬的老师变为骗子。他发现EOS是BLOCK.ONE公司旗下的一个产品，而李笑来等人是BLOCK.ONE公司的团队成员。同时，李笑来是云币网的股东，“利用云币网平台做交易为EOS众筹，相当于把云币网客户的钱，变成自己口袋里的钱。”他认为。

投资者M也提出了质疑。M是李笑来多年的粉丝，也是一位专业机构人士，今年7月投资了EOS项目出现了亏损。

他分析道，PressOne号称要做去中心化的内容分发，现在做内容分发的“独角兽”今日头条，成立半年拿到几百万美元天使投资，成立1.5年拿到几千万美元A轮融资，成立2.5年拿到1亿美元B轮融资，直到今年才拿到10亿美元和20亿美元的C轮和D轮融资，也就是说它在2017年之前拿到的所有钱都不如PressOne想要的多。

“难道PressOne天生神力？供给、输出等什么都没运转的情况下就快成独角兽公司了？”M说，同样是新东方老师出身的罗永浩，锤子手机至今融资加起来不足2亿美元，PressOne什么都没做就要2亿美元。“简直是最容易的融资。”

投资者C算不上李笑来的资深粉丝，今年在EOS、PressOne进行ICO时，因看不懂而没有投资。“EOS项目ICO时，不知道项目到底要干吗，简直就是空气。而到了PressOne，连白皮书都不给，美其名曰韭菜们不懂也不看。懂不懂、看不看是韭菜们的问题，做不做是李笑来的态度问题。几百个文字画个饼，一波人来吹捧，就圈了几亿美元。”

M拿拟在创业板IPO的山科智能对比，该公司计划募集2亿人民币。“而一个自然人，突然宣布募集2亿美元，相当于7个创业板公司的募集额。”

根据ICO募币平台ICOINFO披露的数据，PressOne目前募资已经结束，共募集5848.897个比特币，106270个以太币，3020.38个EOS，根据7月中旬的行价计算，累计募集资金价值约1.25亿美元，距离2亿美元有差距。

李笑来拒绝了新京报记者的采访。他在6月18日的微博中表示，“三年前融资3亿美元的BitPay估计现在活得并不怎么样。我自己也做ICO，但理应严肃提醒风险”。

对于李笑来ICO募资频遭质疑，纸贵科技副总裁、墨链联合发起人翟红远对新京报记者表示，ICO项目是7月份募集，目前仅仅过了一个多月，整个事情的发生时间比较短，因此，还没法判断靠不靠谱，要看1-2年内该项目是否按照规划开发出成果，李笑来团队能够做出产品来，并实时披露所募资金的用途，没有私吞，那就是靠谱的。

【星巴克亚马逊等否认】

ICO团队和项目合作均造假

李笑来的项目被投资者指为“空气”，新京报记者调查发现，不靠谱的项目有很多，有的白皮书中宣称的合作方和团队均有造假存在。

8月的中关村创业大街，闷热却依然吸引各类热情的路演。这一次，区块链、ICO的海报成了主角，挂在咖啡馆外墙的显眼位置。活动行的数据显示，8月份，基本每两天就有一场ICO路演，周边咖啡馆是他们的主要活动场地。

投资者林华告诉记者，一场路演中，PPT是“主角”、白皮书是关键，如果白皮书看得过去，他就会小投一笔。“不过，现在能看的白皮书越来越少了。”

8月23日是竞技币众筹的最后一天，竞技币项目白皮书显示：竞技币－世界首个运动竞技区块链代币落地应用。“与亚洲区体育赛事举办协会达成共识，未来将会有一条龙服务使用竞技币作为消费代币，包含线上订票、规划行程、机票、酒店、食宿以及接驳。”

记者在搜索网站上未能检索到“亚洲区体育赛事举办协会”的信息，在体育总局下属协会中也未能找到该协会信息。一位体育从业人士告诉记者，国外协会相当于社团，注册没有限制，这类协会基本无从查证。

竞技币白皮书宣称：“于2016年获得了AsiaPac亚斯、宝悍运动平台、智林运动行销、展翼运动技研有限公司等股东的联合投资。”

宝悍运动平台负责人回复称：“没有投资，不知道竞技币项目。”在搜索中，记者没有找到展翼运动技研、AsiaPac亚斯的信息。截至发稿，记者未能与智林运动行销取得联系。

在“6-1竞技币的优势”段落中：“国家标准化管理委员给予认可。”记者查询“国家标准化管理委员会”官网，在组织架构中并未查到“国家标准化管理委员”这一职务。公开栏目中也没有关于数字货币、比特币、代币的行业标准与部门意见。

对于上述问题，竞技币官方没有回复。

此外，白皮书中，竞技币没有披露项目组织者的名字、经历。白皮书称：“主要创始人曾经成功互联网创业，拥有金融投资行业数年高管经历，也有曾任国内大型体育行销公司高管。”记者追问项目负责人名字，竞技币官方称，“竞技币是所有合作伙伴共同建立的区块链代币，此次众筹为所有厂商一致认同的基础，众筹结束即在社区投票选出竞技币经营团队以及成员。”

另一个ICO项目，“自由行-区块链消费应用生态”也存在相似问题。

自由行白皮书宣称已与阿联酋航空、国泰航空达成初步合作意向，与迪拜帆船酒店、以色列ORCHID Lilat、宝丽来国际酒店达成合作备忘，与家乐福、亚马逊达成合作意向，与星巴克达成落地应用。

昨日，星巴克回复记者称：“星巴克中国没有与自由行项目有任何合作。”亚马逊也表示：“没有与自由行项目有任何合作。”据一位接近家乐福的知情人士透露，目前没有听说这件事。

一位投资者在微信群中要求项目组织者出具与迪拜帆船酒店、宝丽来酒店的“合作备忘”。项目负责人万军没有出示，改口称：“和很多公司有合作意向。”

自由行白皮书称，项目团队核心成员“Antoine Ajaka，哥伦比亚大学毕业，区块链开发工程师。”“Eric Mansdorf，希伯来大学毕业，微软高级工程师。”记者未能在谷歌、Facebook、Twitter上检索到两人信息。万军称：“Eric 9月将在深圳露面答疑。”

另一位核心成员、TFT首席技术官孙祥峰为讯专家级工程师，财付通移动支付架构师”。8月24日，企业回复记者称：“查无此人。”财付通方面也表示没有这个人。对于孙祥峰此前是否在财付通就职，财付通方面称很难查到，“尤其是老早之前的很难查到，问了一个12年的员工，不认识。”

上述两份路演白皮书中，没有资金使用规划、免责声明以及风险提示内容，也没有项目实施的时间表和规划。

两份白皮书显示，自由行项目募资金额5000万元，竞技币项目募资金额3000万元。

纸贵科技CEO、墨链总发起人唐凌介绍，目前很多项目ICO时所发的白皮书没有监管，最容易出现团队造假、项目造假、技术造假等问题。很多项目甚至从别的项目拷贝人物头像，临时拼凑团队。

在自由行ICO项目的官方微信群中，有一位投资者质疑项目内容造假，另一位投资者在微信群中直言，现在90%的ICO项目都是骗钱的，“我们不关心项目，只关心上市后3到5倍收益。”

在竞技币官方群中，一位投资者质疑竞技币白皮书存在漏洞，另一位则说该投资者“只适合把钱存银行里”。

“市场的赚钱效应让人忽略了风险，买了就能赚到3倍以上的收益，这种市场你是参与还是不参与？”林华表示。

暴涨背后

博傻游戏，入局者期待嫩韭菜接盘

“现阶段就是博傻游戏，大家都知道很多项目没有价值，或者说就是圈钱的，但只要这种代币能够到交易所交易，ICO的投资者就能够通过炒作赚钱，很多路演现场，投资者关心的不是项目，而是这个代币上哪些交易平台交易，项目负责人有没有炒作币值的计划。”林华说。

记者走访两个路演现场发现，ICO参与人群以85后、90后的年轻人为主，也有部分中年投资者。

较为优质的路演项目会邀请币圈知名人士“站台”，内容多以看好、买入、币值上升前景可期为主，项目负责人会介绍ICO项目的产品内容、未来规划等等。较“次”的路演活动则更像“推销活动”，项目负责人会着力强调数倍收益，同时模糊项目本身。

“我知道他们是圈钱，但我还是愿意投几个币进去搏一搏，赔了，仓位小，没有多大影响，赚了就是高额回报，何况市场是牛市，买了多数都能赚。”林华年初通过炒作代币，以8万元的本金在一个月的时间里，赚到了200余万。

这只是过去半年，暴富市场中一个普通案例，事实上，代币市场的疯狂远超局外人的想象。

以林华投资过的小蚁股为例，这款币在今年3月份的时候单价在3元左右。“两三天，我赚了40%撤出来了，没想到后来这么疯狂。”目前，小蚁股单价为230元，而上市之初，该币的单价尚不足1元。小蚁股在3个月的时间内，升值超百倍。

“这样的狂热像极了股票牛市时打新”，投资者K表示，发现自己错过低点的投资者，把狂热投向了下一轮的ICO项目。

根据ICO的要求，普通投资者不能直接用人民币参与兑换代币，而要用以太坊和比特币。于是，新入币圈的投资者开始一波购买以太坊和比特币的热潮，推动已经在上涨的价格进一步提高。

热潮之下，ICO募资时间，从5天、数个小时、半小时缩短到十几秒甚至1秒。

5月，号称要“与世界各地的黄金存储机构达成合作，对每一克黄金进行实名确权”的黄金链开始ICO，在工作日下午的半小时之内被抢完。六月之后，在币久和其他平台上的ICO项目，在几分钟或几秒钟内就会被抢完。号称要做“以太坊上的微信”新加坡项目SNT在上线后一秒，因为涌入人群过多导致币久网卡死。

为什么代币市场暴涨如此疯狂？一位币圈投资人认为，代币市场一直有“炒新”的习惯，一个新币上市，有90%的概率币值会被炒到3到5倍。这其中，基本上没有玩家关心这个代币依附的项目怎样，是否有可行性和前景。如果这个“项目”相对靠谱，或者有币圈“大佬”站台，那么炒作上涨的空间就大。

神州数字CEO、天使投资人孙江涛认为，之前那些ICO的“造富神话”让太多的投机者想从中捞一笔。“现在市场太热了，技术又太晦涩难懂，对于现在ICO的玩家，不管是ICO项目从业者还是投资人，相当一部分人抱着赌徒的心态来参与其中，只关心代币的涨跌，不关注项目本身的价值。”

孙江涛说，发展至今，ICO本来的面目有些被扭曲，已从早期极客们的理想，变成了投机者的游戏。

莱比特矿池创始人江卓尔认为，目前ICO是博傻的末期，不适合投资者介入。

“都是一条船上的，现在应该唱多，好有嫩韭菜接盘，让我们跑。”投资者K在元界的一个460多人的群里鼓舞沮丧的群友们。

记者加入的一个ICO项目群，8月23日将白皮书初稿发至群内后，多个投资者表示“没有干货”。他们并不关心项目本身，而是更加关注有无著名天使投资人站台、有无知名合作方等。

多位投资者表示，6月份之后随着越来越多的人涌入，白皮书变得不那么重要了。大家心知肚明，都希望意见领袖站台后吸引更多的投资者买入，不断有人接盘，自己获利出逃。

金沙江创投合伙人罗斌称，目前数字资产市场已经产生“郁金香效应”，市场进入博傻阶段，投资者应重视项目，而非跟风炒作。孙江涛认为，不管是从业者，还是投资者，看待ICO，更应该关注的是项目本身的价值，而不是代币的价格。只有价值的提升才能带动价格的上涨。

“只有这样，ICO才有真正的价值，也只有这样，才能通过ICO的方式，来推动区块链行业的健康发展，未来监管机构才能给予ICO以生存、生长的空间。”孙江涛说。

监管上路

不同以往，在ICO火热三个多月之后，法学界已经开始行动。

8月20日，中国政法大学互联网金融法律研究院发布了《虚拟货币发行、交易与融资法律问题研究报告》，多位法学界、金融界和区块链业界人士对相关问题进行了讨论。

该报告认为，虚拟货币发行进行融资及其交易形成的法律关系依然是在现有的法律框架下，即使是形式上有些不同，但穿透之后，依然是原有的法律关系。无论是通过互联网还是区块链进行融资，只是融资的渠道的不同，并没有改变法律关系及其风险。

更有与会人士认为，在鼓励技术创新的同时，技术与政策应当并行。“基础大法在那儿搁着，法律的基本底线一直非常明确。”

法律风险

多位观察人士指出，ICO无须审批、无需IPO的财务成本、仅靠一纸简陋的项目白皮书和圈内人站台，可能吸引大量好奇的“韭菜”；此外，项目失败或跑路导致的资金损失、融资后集中抛售导致的币价波动，以及借ICO进行的诈骗、非法集资等，均存在着违法犯罪风险。　　

在对最大的ICO项目发行方“The DAO”一份长达18页的调查报告中，SEC正式表态：基于分布式账本技术和区块链技术的证券发行和销售行为，除非获得有效豁免权，都必须进行注册登记。未注册发行的参与者，将有可能被认为是违反了证券法。（见财新网“美国SEC：虚拟货币融资也须纳入美证券法监管范围”）　　

但ICO的发行者们认为，在ICO中出售的代币不是权益，不承诺任何利润，代币仅仅代表产品的使用权，即明确表示该代币不代表任何性质的股权和债权承诺，由此规避《证券法》的问题。　　那么，ICO是否涉嫌非法吸收公众存款罪？8月24日，国务院法制办公室发布《处置非法集资条例（征求意见稿）》。比特币圈内人对财新记者表示，该文件对于ICO有影响的一条，最关键的是“兜底条款”，即“其他非法吸收资金的行为”。　　

判定ICO是否涉嫌非法集资的难点在于，ICO筹集的虚拟货币非“资金”而是“商品”，因此很难依法认为ICO涉嫌非法吸存。（见财新网“以虚拟货币等违规筹资 应启动非法集资行政调查”）　　具体而言，大多数ICO项目筹集的是比特币、以太坊等虚拟的数字资产，而非人民币、美元等法定货币，因而难以构成非法集资中的涉及的“非法吸收公众存款”“集资诈骗”两大类违法行为。　　

比如中伦文德律师事务所高级合伙人陈云峰指出，对于以发放虚拟货币融资的ICO众筹项目来说，在不涉及股权交易且有真实的底层项目、经营活动的，较难认定为非法集资行为，仍需调查部门调查后予以确认。　　不过，中国科技金融法律研究会理事、大成律所的肖飒披露了一起近期北京二中院对于ICO的判决。　　该案例是：房某发布的ICO项目投资完成后，并未实际进入开发阶段，其代币也无法进入交易所进行流通。后经投资人报案，最终法院判决房某构成非法吸收公众存款罪，发布该ICO项目的X平台与房某为共同犯罪。　　

“ICO到底是否适用于非法集资的兜底条款，目前还得看司法解释。”前述资深比特币投资者笑着说，目前几百家律师都排队等着代理ICO项目，做法律顾问。　　该人士指出，ICO本质是创设了一种虚拟商品来出售，那么该行为是否涉嫌逃税的问题？“发行方没有在中国境内设立经营主体，但在国内进行了经营活动，这种行为是否有其他违法的嫌疑？”　　同时他指出，如果ICO不适用于《证券法》，不适用于处置非法集资条例，那么ICO类似于传销，系“发行方给公众承诺的是模糊的预期。”　　

8月21日，上海市浦东新区市场监督管理局官方微博称，近日对辖区内疑似传销的某全球区块链峰会进行突击检查，指出主办方为上海某软件技术有限公司，参考“比特币”技术自行研发了一款数字加密货币“熵”，并在该公司平台上交易。当日晚间8点半，该官微删除前述微博后发表了新的状态，将之前“疑似传销”的提法改为“疑似虚假宣传”。　　

近期，私募基金机构九鼎准备投资ICO项目的消息传出，引发

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